2019年8月份，工业生产、投资增速均回落，火电负增长，不过钢铁、建材行业生产超过预期，拉动煤炭消费小幅增长；煤炭产量保持较快增长，煤炭进口连续两月走高；全社会库存高位小幅回落，价格基本维持平稳，煤炭市场景气度在上月低位基础上有所回升。进入9月份，煤炭供给稳定运行，煤炭需求季节性回落，市场预期依然悲观，煤炭价格平稳

　　2019年8月份，工业生产、投资增速均回落，火电负增长，不过钢铁、建材行业生产超过预期，拉动煤炭消费小幅增长；煤炭产量保持较快增长，煤炭进口连续两月走高；全社会库存高位小幅回落，价格基本维持平稳，煤炭市场景气度在上月低位基础上有所回升。进入9月份，煤炭供给稳定运行，煤炭需求季节性回落，市场预期依然悲观，煤炭价格平稳，预判市场景气指数将回落。

　　8月份，全国煤炭市场景气指数分别为-14.8点，在上月低位基础上有所回升，比上月终值（-22.3点）回升7.5个基点，市场景气度处在偏冷区间。

　　（一）煤炭需求同比小幅增长，需求偏异指数回升。8月份，工业增加值增速继上月回落1.5个百分点之后，又较上月回落0.4个百分点；当月固定资产投资增速回落0.9个百分点，其中房地产开发投资增速回升0.9个百分点，民间投资增速回落0.5个百分点。在房地产长开发投资持续较快增长的拉动下，当月生铁、水泥产量同比分别增长7.1%和5.1%，而火电量由于全社会用电量增长相对平稳以及水电增长较快，同比下降0.1%，降幅比上月收窄0.5个百分点。由于火电降幅收窄，生铁、水泥增长于预期，当月煤炭需求由上月的下降转为小幅增长，结合前期煤炭需求波动情况，测算8月份煤炭需求偏异指数为6.7点，比上月终值-0.9回升7.6个基点，仍然处在合理区间。

　　（二）存煤回落，供求平衡指数有所回升。8月份，煤炭消费量日均环比小幅增长，规上煤炭产量日均环比小幅下降，煤炭进口基本平稳、仍在高位，全社会煤炭库存有所回落。结合前期库存情况综合测算，8月份供求平衡指数为-2.9点，比上月终值-7.6点回升4.7个基点，反映煤炭市场供求基本平衡。

　　（三）心理预期指数低位徘徊，市场预期悲观。8月正值迎峰度夏高峰期，但火力发电量负增长，煤炭需求累计增速总体呈回落态势；煤炭优质产能释放继续发挥作用，煤炭产量保持较快增长；下游用户库存仍然较高，全社会存煤旺季回落幅度不及常年，市场预期仍然悲观。测算当月市场预期指数-27.4点，比上月终值（-31.9点）回升4.5个基点。

　　（四）煤炭价格小幅涨跌，价格偏异指数基本平稳。8月份，煤炭市场旺季不旺，动力煤市场价格基本平稳、部分地区略有下降，优质焦煤价格小幅上涨，部分地区配焦煤价格也有上涨。结合前期价格变动情况，测算8月份煤炭价格偏异指数为-10.6点，与上月终值（-10.3点）基本持平、略有回升。

　　（一）煤炭需求回落。从经济基本面看，固定资产投资连续两月回落，特别是8月当月回落至4.2%，是今年以来的最低水平；制造业投资1-8月同比仅增长2.6%，增幅回落0.7个百分点；民间投资累计增幅4.9%，也回落了0.5个百分点；房地产开发投资1-8月虽然仍保持了10.5%的较高增速，但已连续四个月回落，房屋新开工面积同比增长8.9%，增幅比1-7月回落0.6个百分点，也已连续四个月回落；仅有基础设施投资增速是回升的，1-8月增长4.2%、回升0.4个百分点，总体上支撑煤炭需求的终端动力呈回落趋势。从季节因素看，今年的迎峰度夏煤炭需求旺季不旺，进入9月份后，季节性需求明显回落，9月前26日沿海六大电厂日均耗煤量环比上月月均下降10.1%，同比增长5.7%。考虑到前期及上年同期基数影响，预估煤炭需求偏异指数将出现回落。

　　（二）煤炭供求向偏松方向发展。进入9月份，煤炭需求进入淡季，由于7、8月份煤炭需求旺季不旺，用户库存仍然偏高，加之沿海地区台风天气影响，沿海六大电厂9月26日存煤比上月末下降3.0%，CCTD主流港口9月19日存煤比上月末下降3.2%，预计从全月看全社会煤炭库存可能上升。结合前期库存变化情况，判断煤炭供求平衡指数将有所回落。