四环生物的经营不振，与其动荡且分散的股权结构，以及纷乱的投资操作脱不了干系。2011年9月5日，广州盛景以持股3.98%成为四环生物第一大股东，也被称为“A股最弱大股东”之一。

　　事实上，在证监会事先告知书前，四环生物的股东中就一直隐现一股“阳光系”势力，而这也导致四环生物多次出现股东“对垒”、经营决策无法通过的情形。

　　财联社记者注意到，2015年-2016年的大部分时间，由于股东“暗战”以及第一大股东不断变更，四环生物剥离新疆爱迪、进军农业行业等相关议案均曾未获股东大会审议通过。

　　在君泽君（南京）律师事务所一位律师看来，四环生物股权极其分散，股东一多，想法也就更多，如果再加上股东之间不是很团结，每一次表决都不能取得过半数，那么公司的一些决议就很难得到执行，最终会影响公司发展。

　　追溯来看，股东之争大概从2014年开始，当年年底，四环生物第五大股东孙一帆和第六大股东德源纺织联合提议罢免史兆俊的董事职务，后者是广州盛景在四环生物董事会中的唯一席位，而如今证监会的调查表明孙一帆和德源纺织联合行动，或许就是出于陆克平的授意。

　　而四环生物曾多次试图和阳光集团“搭上线年，四环生物拟定增不超过40亿元用于收购三家生态园林公司的控股权等，而这三家农林类公司都或多或少与阳光集团有所关联，该定增在股东大会上遭否决；但在2015年年报中，四环生物公告当年12月向多家公司签订苗木采购合同，而这些交易对象中，有三家公司与阳光集团存在一定关系。

　　“公司采购了几个亿的苗木资产，我们都是在看到年度报告后才知道的。”广州盛景相关人士表示，“短短3个月内连续签订一系列巨额采购合同，且全部要求今年6月底前付清全部货款，我们认为四环生物及晨薇生态园对上述采购合同不具备款项支付能力，也不具备承接大型绿化工程的施工资质，合同违约风险无法估量。”

　　果然，2016年，四环生物遭到交易对象起诉，因为四环生物并未能对上述签订的苗木采购合同按约付款。而在当年12月底，记者看到四环生物大门口停了一辆印着“江苏阳光集团”字样的中型客车，且时任江苏阳光（600220.SH）董秘的徐伟民参与了四环生物股东大会。

　　2017年1月，“阳光系”和广州盛景之间的矛盾彻底爆发，在召开临时股东大会前，德源纺织和广州盛景都提交了临时提案，要求对对方启动调查程序；2017年底，王洪明通过增持稳坐四环生物第一大股东位置。

　　据财联社记者了解，2017年1月，广州盛景等四环生物股东曾向证监会、江苏证监局提交过对陆克平等的举报材料。

　　陆克平被媒体称为“毛纺巨子”，其控股的江苏阳光集团就位于中国纺织服装名镇江阴新桥镇，其在资本市场其实是个“老手”，除了四环生物外，陆克平还是A股上市公司江苏阳光和新三板公司阳生生物的实控人。目前阳生生物正申请股票终止挂牌。

　　红岸风险挖掘系统显示，在财务异动情况中，江苏阳光2018年三季报以来的“疑似财务粉饰风险”和“违约预警征兆”均处于“异动”状态。

　　截至9月18日，陆克平控股的阳光集团及其一致行动人合并质押江苏阳光股票5.14亿股，占其所持本公司股份总数的91.50%。这意味着陆克平在江苏阳光的持股大多数处于质押状态；而结合证监会调查结果，截至2019年半年报，四环生物前十大股东中包括王洪明在内的6个股东为陆克平的“马甲”，这6位股东中除了许稚（第十大股东）外，其余5位股东合计97.73%股权处于质押状态。

　　2011年，海润光伏借壳上市时，包括阳光集团子公司紫金电子在内的20名股东对海润业绩作出承诺，但连续三年都未完成，最终阳光集团合计补偿了6.05亿元现金。与此同时，海润光伏推出10派7.4元的分红，阳光集团及其一致行动人拿回了3亿多元，这在当时备受诟病。