原标题：【真灼港股我见】香港股票分析师协会副主席郭思治：若持重货者宜做好风险管理

　　美国上月非农就业数据胜预期，强势表现将支持美国联储局大幅加息，但市场担心美国经济陷入衰退。美国银行策略师Michael Hartnett表示，熊市及经济衰退将不改美联储的加息风向，强调熊市还没有结束、股市也未见底。美股处于弱势，港股亦难独善其物﹗香港股票分析师协会副主席郭思治认为7月大市明显欠缺方向，这一刻，持现金仍为上策。

　　郭思治建议持货不多的投资者，采取“持盈保泰”策略，若持重货者，建议做好风险管理。

　　郭思治表示，港股开始步入7月下旬，先检讨7月上旬市况，截至周五(7月8日)，港股暂时仍处于先高后低的势头，恒指由7月5日的高位22198点，跌至7月7日的低位21200点，波幅暂时是998点，正如之前提到，大市一个月的高低位不可能出现在3个交易天之内，加上998点的波幅亦未能够满足一个月的要求，亦即是说大市在7月份的中旬，是有机会亦有可能出现更大波幅点，问题是指数是上破22198点，还是跌穿21200点。

　　郭思治一直强调成交金额决定大市是否有动力向上冲，过去多日的成交金额已告诉大家，成交金额正在持续缩减，亦即是说大市上升是受到规限，若出现利淡消息，大市出现反复亦属正常，“不过，恒指在21300至21400点，没看到大量沽压，因此，大市至今仍属于欠缺明确方向格局”，此外，上述提到的998点波幅内，框着10天、20天与100天平均移动线天线天线天线点，亦即是说只要指数上升2、300点，就会出现技术上向上的突破讯号，反之，指数下跌2、300点，就会出现向下的讯号。”

　　“若指数在10天、20天与100天线亿港元的成交金额配合，大市才有动力穿上去，以近期的成交金额分析，大市在现阶段属于“ 有波幅、无升幅；有反弹、无大升”格局。郭思治称，跌市是不需要有成交金额配合，当指数一旦跌穿10天、20天与100天线，大家就要慎防恒指会跌穿21200点，若跌破，下一个防守线附近水平，“这个支持好重要，因为几组的平均移动线天线，若失守，指数就会进一步退守6月16日低位20697点”，其实，都是一千几百点的拉锯，都是一句线月份余下的交易日，市场会关注美国会否进一步大幅加息，近期油价已下跌，而其他商品如金、铜、铝、铁的价格均见下跌不少，这对于纾缓通胀是有帮助，问题是联储局致力将美国通胀回复至2%的目标，目前美国的通货膨胀率仍处于40年来高位。

　　郭思治预期联储局于7月份仍会大幅度加息，至于加幅是半厘亦或是四分三厘则难于界定，但以目前联邦基金利率目标区间为1.5厘至1.75厘之间，假使加息半厘，已升破2厘至2.225厘，对金融市场或融资成本来言，一定会构成心理压力，尤其港美息差逐步扩阔，预示港元套利行动将会进一步明显。若港元汇价再触及7.85弱方兑换水平，金管局根据联系汇率机制，一定会再“出手”承接港元沽盘，一旦银行体系总结余跌穿2000亿港元，甚至1500亿港元，市场投资情绪就会慌了，届时有可能拆息会被拉升。

　　郭思治希望大家要留意一些随时会出现的利淡因素，不过，他亦提到目前香港有一个好处，就是资金充裕。

　　再者，美国进一步大幅加息对其本身亦造成很大压力。美国国债总额首次突破30万亿美元，创历史新高。“美息一厘，即是美国每年要支付的债息有3000亿美元，两厘就要支付6000亿美元，这巨额的资金来源离不开印钞票，所以美国加息周期应该不会维持太久，尤其是今年是美国中期选举(11月8日星期二举行)，息率有可能于入秋之后有明显转变。”

　　郭思治预期美国加息行动一定是“虎头”，开始一定“系威系势”，到最后一定会“蛇尾”。他认为关键的是，就算美国大幅加息，通胀都会持续在一个高水平，因为美国今次高通胀并非只由消费与投资推升，是俄乌事件令到能源与食品价格上升，加上疫情之后运费高企，令美国形成了输入性通胀。此外，美国对价值达3700亿美元的中国产品征收7.5%至25%关税，“关税都是输入性通胀，加息是未能抑制不了通胀，关税引发的输入性通胀，最后谁为此埋单呢？是由美国消费者负责。”

　　那么左右着港股的美股走势如何？中金表示美股要“彻底的转机”可能要等到第四季度货币政策退场后才会出现。